【中國安防展覽網 品牌專欄】 近期,立昂技術發布2017年Q3業績預告:前三季度實現歸母凈利潤5700-5900萬元,同比增加248%-260%;第三季度實現歸母凈利潤2050-2250萬元,同比增加1835.8%-2024.7%。
分析與判斷
維穩需求拉動業績增長
新疆維穩需求帶動新疆安防行業快速增長,依靠在安防領域的技術和產品優勢,本年接到的大額訂單較上年同期增加。預計非經常性損益對Q3凈利潤的影響金額約為97萬元。我們認為,行業紅利有望催生公司安防業務爆發,未來公司安防下游需求持續旺盛。公司整體經營情況向好,受訂單驅動市場份額將不斷增加,奠定公司全年業績高增長基礎。
新疆特色通信安防集成商優勢顯現
公司目前正在進行的項目有:阿勒泰地區、塔城地區、中哈邊界、克州昆侖山的邊境線安防監控項目,伊犁和博樂的信息化基站運維項目,長期合作的電信運營商系統集成運維服務項目等。公司作為參與方預中標且末縣安防項目,項目估算總投資為3.87億元,運維費用1732.萬元/年,特許經營期為10年(其中建設期1年)。
作為新疆本地的老牌通訊服務商,公司具有系統集成和安防資質,在新疆系統集成的中始終。從2016年開始,隨著新疆安防市場需求的大增,立昂技術的安防業務超過了通信業務。2017年新疆固定資產投資達1.5萬億,同比增長達50%,網絡信息化建設投資達到100億元以上(來源:中國證券網)。投資帶動安防產業加大,加上新疆維穩需求非常旺盛,區域安防需求空間巨大。
“西北狼”戰略持續有效推進
公司目前正在積極落實“西北狼”戰略:立足新疆,背靠北上廣,走向中亞。隨著一帶一路的建設,公司充分利用自身歷史優勢,發展NB-IoT和其他相關應用平臺擴展等業務,參與并深入到中亞國家信息化的建設中。公司將利用前期擁有的市場,整合通信和安防,全面推動“立體”安防的建設,即為從終端到傳輸到機房到數據采集到AR數據分析,參與新疆智慧城市建設。
我們認為,未來公司將有望深度參與到中亞國家的電信建設以及運營中,并且創新應用的空間巨大。
盈利預測與投資建議
預計公司2017-2019年EPS分別為0.90、1.28和1.80元,對應的PE分別為36.2X、25.5X和18.2X。由于公司的業務具有較高成長性,因此給予公司未來12個月內45-50倍的合理估值區間,對應的股價為40.5-45元,繼續給予“強烈推薦”評級。
風險提示
1)競爭加劇、訂單落地節奏緩慢;
2)新疆安防信息化投資不達預期。
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